基金投资入门
基金是将多人资金汇集后由专业管理人投资的集合理财工具。本文梳理主流基金品种的结构、交易规则和核心指标，重点介绍与股票市场关联最密切的 ETF 和指数基金。
基金分类总览
按投资标的
| 类型 | 投资对象 | 风险等级 | 典型品种 |
|---|---|---|---|
| 股票型 | ≥ 80% 持仓为股票 | R3–R4 | 沪深 300 ETF |
| 混合型 | 股票+债券灵活配置 | R2–R4 | 偏股混合基金 |
| 债券型 | ≥ 80% 持仓为债券 | R1–R2 | 纯债基金 |
| 货币型 | 货币市场工具 | R1 | 余额宝（天弘货币） |
| 商品型 | 黄金、原油等 | R3–R4 | 黄金 ETF |
| QDII | 境外资产 | R3–R5 | 纳斯达克 ETF |
按结构形式
| 形式 | 申赎方式 | 价格 | 场所 |
|---|---|---|---|
| 开放式基金 | 按净值申购/赎回 | 每日 NAV | 场外（基金公司/支付宝等） |
| ETF（交易型开放式） | 二级市场买卖 + 一级市场申赎 | 实时交易价 | 场内（交易所） |
| 封闭式基金 | 仅二级市场交易（定期开放除外） | 实时交易价 | 场内 |
| LOF（上市型开放式） | 两种均可 | 两套价格 | 场内+场外 |
ETF 深度解析
ETF（Exchange Traded Fund，交易型开放式指数基金）是目前最受欢迎的被动投资工具。
ETF 双层市场机制
一级市场（机构）：
申购：用一篮子股票换取 ETF 份额（创造份额）
赎回：用 ETF 份额换取一篮子股票（销毁份额）
最小申赎单位通常为 100 万份
二级市场（散户）：
像买卖股票一样，在交易所实时买卖 ETF 份额
最小交易单位 = 1 手（通常 100 份或 1000 份，视基金而定）套利机制维持 ETF 市场价格与 IOPV（实时净值）的高度接近：
ETF 价格 > IOPV → 机构申购(买股票换ETF) → 卖出ETF → 价格回落
ETF 价格 < IOPV → 机构赎回(买ETF换股票) → 卖出股票 → 价格上升主流宽基 ETF
| ETF 名称 | 代码 | 跟踪指数 | 规模（参考） |
|---|---|---|---|
| 华泰柏瑞沪深 300 ETF | 510300 | 沪深 300 | > 3000 亿 |
| 易方达沪深 300 ETF | 510310 | 沪深 300 | > 2000 亿 |
| 华夏中证 500 ETF | 510500 | 中证 500 | > 500 亿 |
| 华夏中证 1000 ETF | 512100 | 中证 1000 | > 300 亿 |
| 易方达创业板 ETF | 159915 | 创业板指 | > 400 亿 |
| 华夏科创 50 ETF | 588000 | 科创 50 | > 600 亿 |
| 华安黄金 ETF | 518880 | 黄金期货价格 | > 100 亿 |
ETF 费率
管理费：0.15%/年（宽基 ETF 已降至此水平）
托管费：0.05%/年
交易佣金：与股票相同（无印花税）
无申购赎回费净值体系
单位净值（NAV）
NAV = (基金总资产 - 基金总负债) / 基金份额总数
= 基金持仓市值合计 / 份额数开放式基金每个交易日 15:00 后公布当日净值。
累计净值
累计净值 = 单位净值 + 历史分红合计（每份）累计净值更能反映基金的历史总回报。
净值折溢价（场内基金）
折溢价率 = (市场价格 - 净值) / 净值 × 100%
溢价（> 0）：市价高于净值，可能高估
折价（< 0）：市价低于净值，可能低估（封闭基金常见折价）货币基金详解
七日年化收益率
货币基金最核心的收益指标：
七日年化收益率 = 过去 7 日每日收益率之和 × (365/7) × 100%每万份收益 = 最近一日的每 10000 份对应收益（元）货币基金特点
- T+0 或 T+1 到账（部分快速赎回 1 万元内实时到账）
- 本金几乎无风险（历史上极少发生亏损）
- 收益主要来源：银行存款、国债、短期债券
基金常用指标
夏普比率（Sharpe Ratio）
衡量单位风险的超额收益：
夏普比率 = (基金年化收益率 - 无风险利率) / 年化标准差- 夏普 > 1：风险调整后收益较好
- 夏普 > 2：优秀
- 夏普 < 0：连无风险收益都不如
最大回撤（Max Drawdown）
最大回撤 = (区间最高净值 - 区间最低净值) / 区间最高净值 × 100%反映持有该基金最悲观情境下的亏损幅度，是评估下行风险的核心指标。
贝塔系数（β）
β = Cov(基金收益, 基准收益) / Var(基准收益)- β = 1：跟市场同步波动
- β > 1：放大市场波动（进攻型）
- β < 1：低于市场波动（防御型）
- β < 0：与市场反向运动（对冲型）
阿尔法系数（α）
α = 基金实际收益率 - [无风险利率 + β × (基准收益率 - 无风险利率)]α > 0 说明基金经理创造了超额收益（战胜了市场基准）。
信息比率（IR）
信息比率 = 超额收益均值 / 超额收益标准差（跟踪误差）主要用于主动管理基金，评估主动管理能力的稳定性。
基金定投策略
定投原理
定投（Dollar-Cost Averaging，DCA）：
每隔固定时间（如每月 1 日），投入固定金额
市价高时买入份额少；市价低时买入份额多
长期持有可摊薄成本，平滑波动定投成本计算
n 次定投，每次金额 A，各期价格 P₁,P₂,...,Pₙ
总份额 = A/P₁ + A/P₂ + ... + A/Pₙ
总成本 = n × A
平均成本 = n × A / (A/P₁ + A/P₂ + ... + A/Pₙ)
= n / Σ(1/Pᵢ)（即各期价格的调和平均数）调和平均数 ≤ 算术平均数，这意味着定投的平均成本通常低于所有买入价的算术平均，这正是定投摊薄成本的数学依据。
定投止盈
建议设定目标收益率（如 20%–30%）止盈，而非无限持有：
止盈收益率 = (当前净值 - 平均成本) / 平均成本× 100% ≥ 目标值时赎回公募 vs 私募基金
| 维度 | 公募基金 | 私募基金 |
|---|---|---|
| 募资对象 | 社会公众 | 合格投资者（资产 ≥ 300 万或年收入 ≥ 50 万） |
| 最低认购 | 1 元起（部分 1000 元） | 通常 100 万元起 |
| 信息披露 | 严格（每日净值、季报、年报） | 较少（定期向投资者披露） |
| 监管机构 | 证监会（需注册） | 证监会（需备案） |
| 投资策略 | 相对保守，仓位有限制 | 灵活，可做空、加杠杆 |
| 代表产品 | 公募股票基金、ETF | 量化私募、对冲基金 |
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